Livret A : relever le plafond, ou comment faire payer le climat à l'épargne ordinaire

Selon franceinfo, le gouvernement entend relever le plafond du livret A afin de financer l'adaptation au changement climatique des infrastructures publiques, lycées compris. Toujours selon franceinfo, la mesure laisse les banques sceptiques, sur fond de désamour des épargnants pour ce produit. Le détail du nouveau plafond, du calendrier et de la répartition des fonds ne figure pas dans la dépêche dont nous disposons : nous ne l'inventerons pas. Ce qui suit est notre lecture, pas un fait établi.

La question que pose le titre de franceinfo, « à qui profite ? », mérite d'être prise au sérieux. Commençons par ce qui est visible : un livret A, c'est du salaire mis de côté. Pour l'essentiel, des ménages qui ont payé le loyer, les courses, la cantine, et qui logent le reste dans un produit garanti. Cette épargne est ensuite centralisée et prêtée, via les banques et l'État, à des projets d'intérêt général. Le circuit est ingénieux : l'État finance des lycées résilients avec l'argent de ceux dont les enfants y étudient. On appelle cela, en comptabilité publique, de la mutualisation ; en langage moins pudique, un prêt consenti par les salariés à la collectivité qu'ils financent déjà par l'impôt.

Les banques, elles, font la moue. Rien d'étonnant : un plafond plus haut, c'est davantage de dépôts réglementés, donc moins de marge de manœuvre sur des placements plus rémunérateurs pour elles. Leur scepticisme est celui d'un secteur qui voit une ressource lui échapper, pas celui d'un témoin neutre. Quant aux épargnants, leur désamour dit peut-être quelque chose de plus simple : quand les prix montent plus vite que le taux, la garantie du capital ressemble à une érosion lente et officielle. Nous ne savons pas ce que la dépêche en dit précisément ; le raisonnement, lui, tient.

Reste la question de la plus-value, au sens large. Les lycées adaptés à la chaleur ne produiront pas de profit directement, mais ils protègent un appareil collectif, celui qui forme et reproduit la force de travail, que le capital consomme sans le facturer. Autrement dit, l'épargne salariale finance les conditions générales de l'exploitation future. Les entreprises du bâtiment et de l'énergie qui décrocheront les chantiers, elles, encaisseront du profit tiré du travail de leurs salariés, avec un taux d'intérêt modeste versé aux déposants en guise de gratitude. Les conditions de ces marchés ne sont pas connues à ce stade.

Enfin, une remarque sur le vocabulaire. On lit que « l'épargne se détourne » du livret A, comme si l'épargne avait des états d'âme. Ce sont des ménages qui arbitrent, avec des fins de mois souvent plus courtes que leurs ambitions. Donner à l'épargne une volonté propre, c'est ce que nous appelons un fétichisme : on efface les personnes derrière la courbe. Les vrais bénéficiaires du relèvement se compteront quand on saura qui prête, à quel taux, et pour quels chantiers. Là-dessus, la dépêche reste muette ; nous reviendrons dès que les chiffres tomberont.